उच्च मांग की सहायता से, कृषि रसायन क्षेत्र प्रतिकूल परिस्थितियों से गुजर रहा है

कृषि रसायन क्षेत्र (उर्वरक को छोड़कर) ने हाल के वर्षों में महत्वपूर्ण मांग वृद्धि का अनुभव किया है, जो सामान्य मानसून पैटर्न, उर्वरक सब्सिडी बजट में वृद्धि, निर्यात में सुधार और कस्टम संश्लेषण विनिर्माण में नए अवसरों जैसे कारकों से प्रेरित है। भारतीय कंपनियों ने महत्वपूर्ण पूंजीगत व्यय शुरू करके इन अनुकूल संभावनाओं को अपनाया है, और तुलनीय निवेश वर्तमान में प्रगति पर हैं।

जबकि इस क्षेत्र की दीर्घकालिक संभावनाएं आशाजनक बनी हुई हैं, इसे H1FY23 के बाद की अवधि में चुनौतियों का सामना करना पड़ा है। ये चुनौतियाँ मुख्य रूप से बढ़ी हुई चैनल इन्वेंट्री और इनपुट कीमतों में गिरावट से उत्पन्न हुई हैं, जिसके परिणामस्वरूप इन्वेंट्री हानि हुई है। नतीजतन, वित्त वर्ष 2013 में बिक्री वृद्धि में गिरावट आई है, साथ ही परिचालन लाभप्रदता में भी कमी आई है।

आगे देखते हुए, केयरएज रेटिंग्स ने वित्त वर्ष 24 में बिक्री वृद्धि को 10% -12% तक मध्यम करने का अनुमान लगाया है। इससे निकट अवधि में परिचालन लाभप्रदता पर दबाव पड़ने की उम्मीद है। लाभप्रदता में संभावित कमी के बावजूद, पिछले कुछ वर्षों में उनकी मजबूत बैलेंस शीट और महत्वपूर्ण डिलीवरेजिंग के कारण सामान्य रूप से भारतीय एग्रोकेमिकल कंपनियों की क्रेडिट प्रोफ़ाइल मजबूत रहने की उम्मीद है। भारत की कृषि रसायनों की कुल बिक्री में वित्त वर्ष 2012 तक (कोविड के प्रभाव के कारण वित्त वर्ष 2010 को छोड़कर) अच्छी वृद्धि देखी गई थी, जिसे मजबूत घरेलू मांग, निर्यात में सुधार, उर्वरक सब्सिडी के लिए पर्याप्त बजट और सामान्य मानसून द्वारा समर्थित किया गया था।

हालाँकि, वित्त वर्ष 2013 में बिक्री वृद्धि घटकर 13% रह गई, जो कि उच्च चैनल इन्वेंट्री के कारण वित्त वर्ष 2012 के पहले से ही उच्च आधार को देखते हुए अच्छी थी। आगे बढ़ते हुए, हमें उम्मीद है कि वित्त वर्ष 2023 के अंत तक उपलब्ध चैनल इन्वेंट्री, इस साल मानसून पर अल-नीनो मौसम की स्थिति के संभावित प्रभाव और इनपुट कीमतों में गिरावट के कारण वित्त वर्ष 2024 में बिक्री वृद्धि लगभग 10% -12% हो जाएगी।

कृषि रसायन कंपनियों के लिए परिचालन लाभप्रदता मार्जिन FY21 और FY22 में 14% से 15% पर स्वस्थ रहा। हालाँकि, इनपुट कीमतों में गिरावट के प्रभाव के कारण, विशेष रूप से H2FY23 में, इन्वेंट्री घाटे के कारण वित्त वर्ष 23 में यह घटकर 13% हो गया। आगे बढ़ते हुए, वित्त वर्ष 24 में बिक्री वृद्धि में संभावित कमी के अनुरूप, परिचालन लाभप्रदता भी निकट अवधि में दबाव में रहने की उम्मीद है।

यह क्षेत्र अत्यधिक पूंजी गहन है और पिछले कुछ वर्षों में काफी बड़ा पूंजीगत व्यय हुआ है, जबकि इस वर्ष भी काफी बड़ा पूंजीगत व्यय होने वाला है। यह पूंजीगत व्यय मुख्य रूप से मौजूदा उत्पाद क्षमताओं का विस्तार, वितरण नेटवर्क का विस्तार, अकार्बनिक अधिग्रहण, पिछड़े एकीकरण, नए उत्पाद विकास और बाजार में उनके लॉन्च की दिशा में है। यदि हम H1FY24 में परिचालन लाभप्रदता पर दबाव देखते हैं, तो H2FY24 में पूंजीगत व्यय में कुछ मंदी हो सकती है।

“मजबूत घरेलू मांग, चीन + नीति के कारण निर्यात मांग में सुधार, विनिर्माण तकनीकी और प्रमुख मध्यवर्ती में पिछड़े एकीकरण की अच्छी गुंजाइश, भारत में प्रतिस्पर्धी लागत संरचना के कारण भारत के कृषि रसायन क्षेत्र की दीर्घकालिक विकास संभावनाएं बरकरार हैं। कस्टम संश्लेषण विनिर्माण और पर्याप्त उर्वरक सब्सिडी बजट से संभावनाएं।

“इस अवसर को भांपते हुए, अवसर का लाभ उठाने के लिए भारतीय कंपनियों द्वारा बड़े पैमाने पर पूंजीगत व्यय भी किया जाता है, जबकि भारतीय एग्रोकेमिकल कंपनियों की बैलेंस शीट आम तौर पर पर्याप्त हेडरूम प्रदान करने वाली अवधि में मजबूत हो गई है। हालांकि, निकट अवधि में, उच्च चैनल इन्वेंट्री, इनपुट कीमतों में गिरावट, चीन से उच्च आपूर्ति और अल नीनो के कारण अनिश्चित मौसम की स्थिति के रूप में कुछ प्रतिकूल परिस्थितियां हैं, जिसके परिणामस्वरूप परिचालन लाभप्रदता मार्जिन पर दबाव के साथ कम बिक्री वृद्धि होने की संभावना है। FY24 में, ”केयरएज रेटिंग्स के निदेशक हार्दिक शाह ने कहा।